Ways and Means Advances: wat is het, en in hoeverre zal versoepeling van de limiet helpen?
Het venster Ways and Means Advances (WMA) is alleen bedoeld om tijdelijke mismatches in de cashflow van ontvangsten en betalingen te overbruggen.
De RBI heeft ook gezegd dat de bank haar deposanten een bedrag van meer dan Rs 50.000 kan laten betalen om onvoorziene kosten te dekken - medische behandeling, hoger onderwijs van de deposanten of huwelijks- of andere ceremonies. De Reserve Bank of India (RBI), op vrijdag, bekend gemaakt een verhoging van 60% van de Ways and Means Advances (WMA)-limiet van deelstaatregeringen boven het niveau van 31 maart, om hen in staat te stellen inspanningen te leveren om COVID-19 in te perken en te beperken en om hun marktleningen beter te plannen.
Wat is Ways and Means Advances (WMA) precies?
Simpel gezegd, het is een faciliteit voor zowel het Centrum als de staten om te lenen van de RBI. Deze leningen zijn puur bedoeld om hen te helpen tijdelijke mismatches in de kasstromen van hun ontvangsten en uitgaven te overbruggen. In die zin zijn ze niet per se een financieringsbron. Sectie 17(5) van de RBI-wet van 1934 machtigt de centrale bank om leningen te verstrekken aan het centrum en de regeringen van de deelstaten, op voorwaarde dat ze uiterlijk drie maanden na de datum van het maken van het voorschot worden terugbetaald.
Hoeveel rekent de RBI over deze voorschotten?
De rente op WMA is de repo-rente van de RBI, die in feite het tarief is waartegen het kortlopend geld aan banken leent. Dat percentage is momenteel 4,4%. De overheden mogen echter bedragen opnemen die hun WMA-limieten overschrijden. De rente op zo'n rood staan ligt 2 procentpunt boven de reporente, die nu uitkomt op 6,4%. Verder kan geen enkele staat gedurende meer dan een bepaalde periode rood staan met de RBI.
Wat zijn de bestaande WMA-limieten en roodstandvoorwaarden?
Voor het Centrum is de WMA-limiet in de eerste helft van 2020-21 (april-september) vastgesteld op Rs 120.000 crore. Dit is 60% hoger dan de limiet van Rs 75.000 crore voor dezelfde periode van 2019-20. De limiet voor de tweede helft van het laatste fiscale jaar (oktober-maart) was Rs 35.000 crore. Voor de staten was de totale WMA-limiet Rs 32.225 crore tot 31 maart 2020. Op 1 april kondigde de RBI een verhoging van 30% aan in deze limiet, die nu is verhoogd tot 60%, tot Rs 51.560 crore. De hogere limiet geldt tot 30 september. De centrale bank heeft op 7 april ook de periode dat een staat in rood staan verlengd van 14 naar 21 opeenvolgende werkdagen en van 36 naar 50 werkdagen gedurende een kwartaal.
Klik om te vergroten Waarom zijn al deze versoepelingen doorgevoerd?
De reden is simpel. De overheidsfinanciën zijn vandaag in de war. Door de lockdown zijn de inkomsten opgedroogd en het zijn de staten die de hitte voelen. Nu de economische activiteit bijna stilstaat, komt er nauwelijks geld binnen van GST, aardolieproducten, sterke drank, motorvoertuigen, zegelrecht of registratierechten. Tegelijkertijd dragen de staten ook het grootste deel van de uitgaven ter plaatse voor de bestrijding van het nieuwe coronavirus. Deze strekken zich niet alleen uit tot de aankoop van testkits, persoonlijke beschermingsmiddelen en ventilatoren of de inzet van gezondheids- en politiepersoneel, maar zelfs tot het verstrekken van voedsel, onderdak en andere noodmaatregelen aan degenen die het zwaarst door de lockdown zijn getroffen.
In een scenario waarin hun uitgaven reëel zijn, toenemen en niet kunnen worden uitgesteld, zelfs nu de inkomsten instorten en onzeker zijn, worden de staten geconfronteerd met een ongekende geldcrisis. De meesten van hen hebben hun toevlucht genomen tot bezuinigingen op de uitgaven van andere afdelingen om aan de COVID-19-eisen te voldoen, waarbij sommigen zelfs de salarissen van werknemers uitstellen of verlagen. Maar al deze maatregelen hebben niet echt het onderliggende probleem van liquiditeits- en cashflowmismatches aangepakt.
Kunnen ze niet lenen van de markt?
Al voor de lockdown was de financiële positie van staten precair. Het bruto begrotingstekort van 22 staten, volgens de meest recente beschikbare gegevens, steeg van 2,4% van hun GSDP (bruto binnenlands product) in 2018-19 tot 2,9% in 2019-20, waarbij de corresponderende inkomstentekortratio ook steeg van 0,1% tot 0,7%. Bovendien schoten de bruto-leningen op de overheidsmarkt omhoog van Rs 10.49.323 crore (Centrum: Rs 571.000 crore, Staten: Rs 478.323 crore) in 2018-19 tot Rs 13.44.521 crore (Centrum: Rs 710.000 crore, Staten: Rs 634.521 crore) in 2019-20.
chris tucker nettowaarde in 2018
Gezien de huidige druk op zowel inkomsten als uitgaven – om nog maar te zwijgen van onzekerheid over de diepte, verspreiding en duur van de COVID-19-uitbraak, zoals de RBI-gouverneur Shaktikanta Das het stelt – zullen deze cijfers waarschijnlijk een verdere verslechtering laten zien in 2020-21.
Express uitgelegdis nu aanTelegram. Klik hier om lid te worden van ons kanaal (@ieexplained) en blijf op de hoogte van het laatste nieuws
Het gebrek aan duidelijkheid over hoeveel de staten (en zelfs het Centrum) uiteindelijk zouden moeten lenen, wordt weerspiegeld in de obligatierendementen. Sinds 9 maart zijn de gewogen gemiddelde rendementen (rente) op veilingen van staatsobligaties met een looptijd van 10 jaar gestegen van 6,86% naar 7,57%. Ook de rente op 10-jarige staatsobligaties van India is in deze periode gestegen van 6,07% tot bijna 6,5%. Dit ondanks het feit dat de RBI zijn reporente verlaagde van 5,15% naar 4,4% (zie grafiek).
RBI-gouverneur Shaktikanta Das hield vrijdag een persconferentie te midden van de coronaviruspandemie. (Express Foto: Nirmal Harindran) Dus, zal de verhoging van de WMA-limieten helpen?
Het WMA-venster is, zoals eerder aangegeven, alleen bedoeld om tijdelijke mismatches in de kasstroom van ontvangsten en betalingen te overbruggen. Gezien de waarschijnlijkheid dat de totale overheidsleningen Rs 20 lakh crore overschrijden - een conservatieve onderschatting - kan een WMA-limiet van Rs 120.000 crore voor het Centrum en Rs 51.560 crore voor staten schromelijk onvoldoende blijken te zijn.
Op een gegeven moment zal het Centrum in ieder geval een beroep moeten doen op artikel 5, lid 3, van zijn Fiscal Responsibility and Budget Management Act, 2003. Die dwingende bepaling in de wet – die de RBI anders verbiedt leningen aan de overheid te verstrekken, tijdelijke mismatches in de kasstroom opvangen – stelt de centrale bank in staat om onder zeer gespecificeerde redenen in te schrijven op de primaire uitgiften van effecten van de centrale overheid. Die dekken onder meer oorlogshandelingen en nationale rampen. Afgezien van het te gelde maken van tekorten – wat deze bepaling in feite inhoudt – moet de RBI de komende dag mogelijk ook meer aankopen en verkopen op de secundaire markt doen van zowel centrale als staatsobligaties.
Mis deze artikelen over het Coronavirus van de uitgelegd sectie:
ik Hoe het coronavirus stap voor stap aanvalt
ik Masker of geen masker? Waarom de begeleiding is verschoven?
ik Moet ik naast een gezichtsbedekking ook handschoenen dragen als ik naar buiten ga?
ik Hoe de inperkingsmodellen van Agra, Bhilwara en Pathanamthitta Covid-19 verschillen
ik Kan het coronavirus je hersenen beschadigen?
Deel Het Met Je Vrienden:
