Uitgelegd: de richtlijnen van de Federal Reserve lezen

Om de Amerikaanse economie te stimuleren, heeft de Federal Reserve aangegeven dat de benchmarkrentetarieven in ieder geval tot 2023 in de buurt van nul zouden blijven. Wat is de achtergrond van de richtlijnen en de implicaties voor India?

Federal Reserve-voorzitter Jerome Powell wacht op een vraag van een verslaggever op een persconferentie in Washington. (AP-foto: Alex Brandon, bestand)

De Amerikaanse Federal Reserve heeft opnieuw zijn plannen bevestigd om: laat de benchmarkrentes op bijna nul staan tot ten minste 2023 en om tegemoet te komen aan perioden van hogere inflatie, in wat wordt gezien als begeleiding van de centrale bank bij het overgaan van de taak om de financiële markten te stabiliseren naar het stimuleren van economische groei.

wagner moura hoogte

In de beleidsverklaring van september en de economische projecties die woensdag werden vrijgegeven, gaven Fed-voorzitter Jerome Powell en zijn collega's te kennen buitengewoon geduldig te zijn terwijl ze proberen de Amerikaanse economie de komende maanden nieuw leven in te blazen.

Het Federal Open Market Committee (FOMC) dat de beleidsrente vaststelt, zei in een verklaring dat het panel verwacht dat het passend zal zijn om dit doelbereik te handhaven totdat de arbeidsmarktomstandigheden een niveau hebben bereikt dat in overeenstemming is met de beoordelingen van de commissie van maximale werkgelegenheid en inflatie is gestegen tot 2 procent en ligt op schema om de 2 procent al geruime tijd matig te overschrijden.

Wat is de kern van de nieuwe begeleiding?

De nieuwe richtlijn bouwt voort op een verschuiving van het monetaire beleid die voor het eerst door de Fed in juni werd gesignaleerd en die erop gericht is jaren van zwakke inflatie te neutraliseren en de Amerikaanse economie in staat te stellen de door pandemie veroorzaakte slapte op de arbeidsmarkt het hoofd te bieden.

De Fed gebruikte de beleidsverklaring ook om een ​​verschuiving aan te geven van het stabiliseren van de financiële markten naar het stimuleren van de economie, en zei dat ze haar huidige opkoop van staatsobligaties op zijn minst in het huidige tempo van 120 miljard dollar per maand zou houden, deels om accommoderende financiële voorwaarden in de toekomst.

Het virus veroorzaakt enorme menselijke en economische problemen, en de Fed is vastbesloten om haar volledige scala aan instrumenten te gebruiken om de Amerikaanse economie in deze uitdagende tijd te ondersteunen, aldus het FOMC. Nieuwe economische projecties die samen met de beleidsverklaring werden vrijgegeven, toonden aan dat de rente tot ten minste 2023 gehandhaafd blijft, en de inflatie zal naar verwachting in deze periode nooit boven de 2 procent uitkomen.

Wat we eigenlijk zeggen, is dat de rentetarieven zeer accommoderend zullen blijven totdat de economie ver in haar herstel is, citeerde Reuters Fed-voorzitter Jerome Powell. Dat zou een zeer krachtige verklaring moeten zijn om de economische activiteit te ondersteunen en de inflatie sneller terug te brengen naar het doel van 2 procent van de Fed, zei Powell, eraan toevoegend dat hij denkt dat de forward guidance duurzaam zou zijn. Het tempo van het herstel zal naar verwachting vertragen, wat aanhoudende steun van de Fed en verdere overheidsuitgaven vereist, zei hij.

Na de beleidsaankondiging steeg de dollar ten opzichte van een mandje van belangrijke valuta's van handelspartners.

Ook in Uitleg | Dubai schort Air India Express-vluchten op: waarom, voor hoe lang en wat nu?

Verandert dit het beleid?

Het standpunt van de Fed en de FOMC-actie bouwen voort op beleidsrichtlijnen en prognoses die drie maanden geleden zijn gemaakt. Tijdens hun vergadering in juni voorspelden alle 17 beleidsvormende vertegenwoordigers van de Fed een Federal Funds-rente van bijna nul - de belangrijkste rente die de Fed streeft bij de uitvoering van haar monetair beleid - voor dit jaar en het volgende.

We denken er niet over om de tarieven te verhogen, we denken er zelfs niet aan om na te denken over het verhogen van de tarieven, zei Powell na de bijeenkomst in juni aan verslaggevers te hebben verteld, een stelregel die hij sindsdien herhaaldelijk heeft gebruikt.

De Fed is zowel zelfverzekerd als toegewijd en vastbesloten om de inflatie van 2 procent bescheiden te overschrijden, ook al zou het tijd kosten, zei Powell. Volgens nieuwe prognoses zou de Amerikaanse economie dit jaar met 3,7 procent kunnen krimpen, veel minder dan de krimp van 6,5 procent die in juni werd voorspeld; De werkloosheid, die in augustus 8,4 procent bedroeg, is nu aan het verbeteren tot 7,6 procent tegen het einde van het jaar. Alle 17 beleidsmakers van de Fed zagen dat de rentetarieven tot 2022 bleven waar ze zijn, en vier voorspelden de noodzaak van een renteverhoging in 2023.

Wat betekent dit allemaal?

Bij het besluit om de rente laag te houden tot of zelfs nadat de inflatie boven de doelstelling van 2 procent uitkomt, heeft de Fed zich gecommitteerd aan een hoger bbp en banengroei, wat eind vorige maand werd aangekondigd na een evaluatie van bijna twee jaar. De Fed hield de rente gedurende zeven jaar tijdens en na de financiële crisis van 2008 bijna nul, voordat ze in december 2015 werd verhoogd. In de afgelopen tien jaar duurde het meer dan drie jaar voordat het voor inflatie gecorrigeerde bbp weer steeg naar het niveau van vóór de wereldwijde financiële crisis.

Hoe beïnvloedt de Federal Reserve inflatie en werkgelegenheid?

Net als andere centrale banken, zoals de Reserve Bank of India, beïnvloedt de Amerikaanse Fed de werkgelegenheid en de inflatie, aangezien zij het monetaire beleid voert, voornamelijk door beleidsinstrumenten te gebruiken om de beschikbaarheid en kosten van krediet in de economie te beheersen. Het belangrijkste instrument van het monetaire beleid van de Fed is de Federal Funds-rente, veranderingen waarin andere rentetarieven worden beïnvloed - die op hun beurt van invloed zijn op de leenkosten voor huishoudens en bedrijven, evenals op bredere financiële voorwaarden.

Als de rente bijvoorbeeld daalt, is het goedkoper om te lenen, waardoor huishoudens meer bereid zijn goederen en diensten te kopen en bedrijven kunnen uitbreiden door onroerend goed en apparatuur te kopen. Ze kunnen ook meer werknemers aannemen, wat de algehele werkgelegenheid beïnvloedt. De sterkere vraag naar goederen en diensten kan de lonen en andere kosten opdrijven, wat gevolgen heeft voor de inflatie.

Tijdens recessies kan de Fed de Federal Funds-rente verlagen tot de ondergrens van bijna nul. Als aanvullende ondersteuning gerechtvaardigd is, kan zij andere instrumenten gebruiken om financiële voorwaarden te beïnvloeden. Ook al zijn de verbanden tussen monetair beleid en inflatie en werkgelegenheid niet direct of onmiddellijk, het monetair beleid is een sleutelfactor.

Express uitgelegdis nu aanTelegram. Klik hier om lid te worden van ons kanaal (@ieexplained) en blijf op de hoogte van het laatste nieuws

Wat zal de impact zijn op opkomende markteconomieën, waaronder India?

Theoretisch zou een signaal om de rente in de VS lager te houden positief moeten zijn voor opkomende markteconomieën (EME's), vooral vanuit het perspectief van de schuldmarkt. Opkomende economieën zoals India hebben doorgaans een hogere inflatie en hogere rentetarieven dan in ontwikkelde landen. Dientengevolge zouden FII's in de VS willen lenen tegen lage rentetarieven in dollars, en dat geld in obligaties van landen als India in roepies investeren om een ​​hogere rente te verdienen.

Wanneer de Fed haar rentetarieven laag houdt, wordt het verschil tussen de rentetarieven van de twee landen groter, waardoor landen als India aantrekkelijker worden voor de valutahandel.

Een lager rentesignaal van de Fed zou ook een grotere impuls aan de groei in de VS betekenen, wat positief nieuws zou kunnen zijn voor de wereldwijde groei. Maar dit kan zich evengoed vertalen in meer aandeleninvesteringen in de VS en het enthousiasme van beleggers voor opkomende markteconomieën temperen.

Wat was het standpunt van RBI ten aanzien van groei en inflatie?

Terwijl het Monetary Policy Committee van de RBI besloot om de beleidsrente ongewijzigd te laten tijdens de vergadering eerder deze maand, heeft gouverneur Shaktikata Das gezegd dat het belangrijk is om het poeder droog te houden en oordeelkundig te gebruiken. Hij zei ook dat het, gezien de onzekere inflatievooruitzichten, belangrijk is om het momentum van de inflatie te zien, dat ook afhankelijk is van effectieve maatregelen aan de aanbodzijde.

Het probleem voor RBI is de effectiviteit van haar monetairbeleidssignaal. Het heeft de reporente met 250 basispunten verlaagd van 6,5 procent naar 4 procent in de periode van 17 maanden van februari 2019 tot juni 2020, maar bestaande kredietnemers hebben zeer weinig gewonnen. Uit gegevens blijkt dat de gewogen gemiddelde leenrente op uitstaande roepie-leningen met slechts 53 bp is gedaald, bijna een vijfde van de verlaging van de beleidsreporente.

Het resultaat is dat, hoewel het beleidssignaal in het voordeel was van een scherpe verlaging van de rentetarieven, vrijwel alle bestaande kredietnemers een hoger tarief op hun leningen blijven betalen, waardoor het voordeel van de beleidsrichtlijnen van de RBI wordt beperkt.

Mis het niet uit Explained | Nieuwe zoektocht naar slachtoffers van overstromingen in Kedarnath: waarom, hoe?

Ondertussen blijft de inflatie in de detailhandel, hoewel ze in augustus licht afnam toen de voedselinflatie afkoelde, voor de vijfde maand op rij boven de bovenkant van de middellangetermijndoelstelling van de RBI. De zorg is dat dit ertoe zal leiden dat de inflatieverwachtingen toenemen, wat een verdere opwaartse druk zou kunnen uitoefenen op het werkelijke inflatietraject. Met een hoge inflatie op korte termijn, is er minder ruimte voor beleidsversoepeling, in ieder geval tot de tweemaandelijkse beleidsevaluatie van de RBI in december.

Deel Het Met Je Vrienden:

vince Gill nettowaarde 2016