ExplainSpeaking: geeft India zijn BBP-groeipercentage verkeerd weer?

BBP-groeipercentage van India: de jury is er nog niet uit of landen als India de bestaande jaar-op-jaar-methode voor het berekenen van het BBP-groeipercentage moeten vervangen door de kwartaal-op-kwartaalformule

Verkopers verkopen groenten en fruit naast vrachtwagens in het Burrabazar-gebied van Kolkata

Beste lezers,

In de afgelopen jaren zijn het BBP van India (of het bruto binnenlands product) en de groeisnelheid zeer controversiële onderwerpen geworden.

Dit heeft deels te maken met de groeiende wrevel tegen het concept zelf van het BBP.

Zoals velen van jullie weten, is het jaarlijkse BBP van een economie de totale geldwaarde van alle finale (niet intermediaire) goederen en diensten die binnen de geografische grenzen in een jaar worden geproduceerd.

james taylor netto waard

Men kan stellen - en terecht - dat het BBP niet echt het welzijn van een bevolking in kaart brengt. Het is heel goed mogelijk - en is vaak zeer waarschijnlijk - dat zelfs als het totale BBP stijgt, de economische ongelijkheden ook toenemen, wat de ontevredenheid aanwakkert.

Nieuwsbrief| Klik om de beste uitleg van de dag in je inbox te krijgen

Maar zelfs onder degenen die het gebruik van het BBP om de prestaties van een economie in kaart te brengen niet echt afwijzen, zijn er onenigheden in overvloed.

De meeste daarvan hadden te maken met de manier waarop het BBP wordt berekend. Toen India's Centraal Bureau voor de Statistiek (CSO) in 2015 bijvoorbeeld een nieuwe BBP-reeks introduceerde, startte het een reeks van meningsverschillen die we hier hebben uitgelegd .

Maar zelfs binnen de groep economen die de nieuwe reeks adopteerden, waren er meningsverschillen. Dankzij de herhaalde en significante herzieningen van de BBP-gegevens hebben verschillende economen twijfelde aan de officiële BBP-gegevens .

Nu is er een nieuwe toevoeging aan de bestaande lijst met klachten. Deze heeft betrekking op hoe we het groeipercentage van het bbp berekenen - het betreft niet de berekening van het absolute niveau van het bbp als zodanig.

Naar zijn mening stuk in De Indian Express, gedateerd 8 maart Jahangir Aziz, Chief Emerging Markets Economist bij JP Morgan, heeft betoogd dat de manier waarop India zijn BBP-groeipercentage berekent, een onjuist of misleidend beeld geeft van de huidige staat van economische groei.

Wat is het probleem?

Zoals de zaken er in India voor staan, als we zeggen dat de Indiase economie in een bepaald kwartaal met 10 procent groeide (dat wil zeggen een periode van drie maanden), betekent dit in wezen dat het totale BBP van het land in dat kwartaal 10 procent per jaar bedroeg. cent meer dan het totale BBP dat in hetzelfde kwartaal een jaar geleden werd geproduceerd.

Evenzo, als we zeggen dat de economie dit jaar met 8 procent is gekrompen, bedoelen we dat de totale output van de economie (zoals berekend door het BBP) 8 procent lager is dan de totale output van de economie in het voorgaande jaar.

Dit wordt de jaar-op-jaar (YoY) methode genoemd om tot het groeipercentage te komen.

Maar dit is niet de enige manier om tot een groeitempo te komen. Je had het BBP kwartaal-op-kwartaal (QoQ) kunnen vergelijken - dat wil zeggen, het BBP in het huidige kwartaal vergelijken met het BBP in het voorgaande kwartaal. Overigens zou men in theorie, als de gegevens beschikbaar waren, de groei per maand (MoM) of zelfs week-op-week kunnen berekenen.

Op het eerste gezicht is de Y-o-Y-methode intuïtief en zorgt voor de seizoensvariaties. Als de landbouwproductie bijvoorbeeld doorgaans laag is in het kwartaal april-mei-juni (omdat het in deze periode niet zo veel regent) en doorgaans hoog in het kwartaal juli-augustus-september, heeft het weinig zin om boerderijen te vergelijken productiviteitsgroei tussen deze twee kwartalen. Als je dit doet, krijg je alleen maar enorme schommelingen zonder echt inzicht toe te voegen.

Maar het vergelijken van de landbouwproductie op jaarbasis - dat wil zeggen juli tot september van het lopende jaar met juli tot september vorig jaar - levert een robuuster en redelijker groeipercentage op. Het is een like-to-like vergelijking, dankzij de overeenkomsten in weers- en landbouwomstandigheden. Hetzelfde argument van seizoensgebondenheid geldt ook voor andere sectoren van de economie en als zodanig is het logisch om de YoY-methode te gebruiken om tot het groeipercentage te komen.

Maar Aziz heeft betoogd dat er zeer goed gevestigde statistische methoden zijn om het effect van seizoensinvloeden uit kwartaalgegevens weg te nemen. Hij heeft betoogd dat als de gegevens eenmaal seizoengebonden zijn, het groeipercentage dat wordt bereikt met behulp van de QoQ-methode een veel nauwkeuriger beeld geeft van het economische groeipercentage. Het is om deze reden, zo betoogt hij, dat andere grote economieën de groei van de QoQ rapporteren.

Hoeveel is het verschil tussen de groei van het bbp op jaarbasis en kok in het geval van India?

De grafiek hiernaast geeft een glimp. De tijd komt overeen met de laatste vier kwartalen waarvoor we de laatste gegevens hebben. Dit beslaat de vier kwartalen van kalenderjaar 2020.

BBP-groeipercentage van India: omhoog of omlaag?

Hoewel het duidelijk is dat hoe men ook rekent, de groei van het bbp tijdens het kwartaal april-mei-juni in 2020 kelderde.

peter dinklage netto waard 2018

Maar, zoals de grafiek laat zien, loopt het verhaal meteen daarna in de war.

De YoY-methode die we in India gebruiken, laat zien dat het BBP-groeipercentage de komende twee kwartalen gestaag verbetert. De QoQ-methode, waar Aziz de voorkeur aan geeft, suggereert dat de bbp-groei in het tweede kwartaal van 21 sterk herstelde, maar sindsdien aan kracht heeft ingeboet.

Dit gaat niet alleen over gekibbel over het groeitempo in het verleden. Afhankelijk van het groeipercentage dat men gebruikt, kan de beleidsreactie compleet anders zijn.

Aziz maakt zich zorgen dat de kwartaalcijfers op jaarbasis zullen blijven stijgen, wat de valse zekerheid geeft van een sterker herstel, terwijl het inkomensniveau in werkelijkheid slechts in een razend tempo zou stijgen.

Daarom stelt hij dat India moet overschakelen van de YoY- naar de QoQ-methode voor het berekenen van het BBP-groeipercentage.

Dus waarom laat India deze schijnbare verkeerde voorstelling van zaken toe?

NR Bhanumurthy, vice-kanselier van Bengaluru Dr. B.R. Ambedkar School of Economics (BASE), bestrijdt de bewering dat de QoQ-methode beter is dan de YoY-methode voor India.

Dit is geen nieuw debat, zegt hij. Ik herinner me dat er tien jaar geleden ook een soortgelijk debat was.

Bhanumurthy zegt dat stabiele economieën zoals de VS de QoQ-methode gebruiken en zorgen voor wat het seizoengecorrigeerde geannualiseerde percentage wordt genoemd. [Om het geannualiseerde percentage uit driemaandelijkse groeigegevens te krijgen, moet men vermenigvuldigen met vier; om het uit maandelijkse groeigegevens te krijgen, moet men vermenigvuldigen met 12].

Maar de YoY-methode is beter voor India, vooral als er veel 'lawaai' is tussen de wijken, zei Bhanumurthy.

Wat hij geluid of stabiliteit noemt, is in wezen een vaste seizoensgebondenheid. In de VS is het vakantieseizoen, bijvoorbeeld Kerstmis, vooraf gedefinieerd, maar in India vallen de festivals niet elk jaar op dezelfde datum of zelfs in dezelfde maand. Als zodanig hebben de groeipercentages van verschillende economische variabelen de neiging om veel meer te fluctueren in India.

In het verleden hebben we gekeken naar het maand-op-maand groeipercentage (in plaats van op jaarbasis) van de index van industriële productie en ontdekten dat deze de ene maand met meer dan 90 procent zou groeien en de volgende maand zou hij krimpen, hij zegt.

Het punt is dat zulke enorme fluctuaties zoals die in India worden waargenomen, de neiging hebben om elke overtuigende analyse te ondermijnen. Vaker wel dan niet is macrobeleidsvorming gebaseerd op groeicycli op middellange tot lange termijn in plaats van op kortetermijnfluctuaties. De YoY-methode is beter geschikt om dergelijke cyclische patronen te herkennen, stelt Bhanumurthy.

Wat is het resultaat?

Zoals hierboven gezien, is het berekenen van groeipercentages een lastige aangelegenheid en kan het beleidsadvies aanzienlijk veranderen. Dit geldt meer voor economieën zoals India, die de neiging hebben om met horten en stoten te groeien, vooral tijdens een crisis.

Maar het is om deze redenen dat, al in juni 2020, ExplainSpeaking had lezers gewaarschuwd dat het in tijden van ernstige economische schokken belangrijk is om naar het absolute niveau van het BBP te kijken in plaats van alleen naar de groeipercentages van het BBP.

We hadden ook uitgelegd hoe de economische groei van India en andere parameters waren al nogal bloedarm ingaan op de Covid-pandemie en hoe dit betekende dat het tempo van economisch herstel uit deze crisis zal waarschijnlijk niet snel zijn .

Groetjes,

alysia reiner hoogte

Udit

Deel Het Met Je Vrienden: