G-SAP: plan voor de acquisitie van effecten voor een boost in de markt

Tegen de achtergrond van de verhoogde leningen van de overheid voor dit jaar, waarvan de RBI ervoor moet zorgen dat ze doorkomen zonder verstoring te veroorzaken, wil G-SAP meer comfort bieden aan de obligatiemarkt, aldus marktdeelnemers.

De RBI kondigde ook aan door te gaan met reverse repo's met variabele rente om overtollige liquiditeit op te zuigen.

Beleidstarieven ongewijzigd houden , probeerde de Reserve Bank of India woensdag de zorgen van marktdeelnemers over stijgende obligatierentes weg te nemen. De gouverneur herhaalde de toezegging van de RBI om de huidige accommoderende beleidskoers te handhaven totdat de economie weer op de rails is, en enthousiasmeerde de markten met een nieuw programma - Government Securities Acquisition Program (G-SAP) - waarmee het staatsobligaties zal kopen ter waarde van Rs 1 lakh crore in het eerste kwartaal van FY22. De RBI kondigde ook aan door te gaan met een reverse repo met variabele rente om overtollige liquiditeit op te zuigen. Terwijl de rente op 10-jarige G-Sec-obligaties woensdag met 0,6% daalde tot 6,08, won de benchmark Sensex 0,9% en sloot op 49.661,7.

Nieuwsbrief| Klik om de beste uitleg van de dag in je inbox te krijgen

oj Simpson hoogte

Wat betekenen de twee aankondigingen?

Tegen de achtergrond van de verhoogde leningen van de overheid voor dit jaar, waarvan de RBI ervoor moet zorgen dat ze doorkomen zonder verstoring te veroorzaken, wil G-SAP meer comfort bieden aan de obligatiemarkt, aldus marktdeelnemers.

Tegelijkertijd, aangezien de liquiditeit al een groot overschot heeft, zal RBI doorgaan met reverse repo's met variabele rente aan het korte einde. In een nota van Axis Mutual Fund staat: Dit kan worden opgevat als Operatie Twist, waarbij aan de korte kant liquiditeit wordt onttrokken en aan de lange kant wordt geïnjecteerd, wat de 'term-premie' (normalisering van de curve) effectief zou moeten comprimeren. Terwijl de 10-jaars GSec-opbrengst meer dan 6% is, is de opbrengst op 5-jarige Gsec ongeveer 5,6% en die op 3-jaars Gsec is minder dan 5% — ongeveer 4,85%.

Welke andere voordelen biedt de G-SAP?

Marktdeelnemers zeggen dat ze altijd al de RBI's Open Market Operations (OMO)-aankoopkalender hebben willen weten, en de RBI heeft dat nu aan de markt verstrekt via deze aankondiging op GSAP. In een rapport van Edelweiss Mutual Fund staat dat het de deelnemers aan de obligatiemarkt zekerheid zal bieden met betrekking tot de toezegging van RBI om de obligatiemarkt in FY22 te ondersteunen.

De RBI heeft ~Rs gekocht. 3,13 biljoen aan obligaties van de secundaire markt in FY21. Het werd echter op een ad-hocmanier uitgevoerd, waarbij de markt wekelijks met ingehouden adem wachtte op de aankoopaankondigingen van RBI OMO. Een gestructureerd aankoopprogramma van vergelijkbare omvang, zoals dit, zal de zenuwen van beleggers zeker kalmeren en marktdeelnemers helpen om beter te bieden op geplande veilingen en de volatiliteit van de obligatiekoersen te verminderen, aldus het rapport.

Het rapport merkt op dat de aankondiging van dit gestructureerde programma zal helpen het verschil tussen de reporente en het rendement op 10-jarige staatsobligaties te verkleinen. Dat zal op zijn beurt helpen om de totale kosten van leningen voor het Centrum en de staten in FY22 te verlagen.

lil kim netto waard 2019

Lakshmi Iyer, CIO (Debt) & Head Products, Kotak Mutual Fund, zei dat de introductie van G-SAP een scherpe piek in de GSec-obligatierendementen zou afremmen. Ze voegde eraan toe dat terwijl de introductie van VRRR (variable rate reverse repo) op lange termijn is een uitbreiding naar het normaliseren van de liquiditeit, maar het liquiditeitsoverschot zal en zal waarschijnlijk blijven bestaan. We verwachten dat de rentecurve vanaf het huidige niveau zal afvlakken, waarbij het lange uiteinde van de rentecurve sneller wordt samengedrukt dan het korte uiteinde.

Waarom zijn de aandelenmarkten gestegen?

De Sensex op de Bombay Stock Exchange, die in februari en maart aanzienlijk was gedaald als gevolg van stijgende obligatierentes, steeg met 460 punten of 0,94% en sloot de dag af op 49.661. Na de aankondigingen van het monetaire beleid van de RBI's, waaronder het programma voor de aankoop van effecten, daalde het rendement op 10-jaars GSec-obligaties woensdag met ongeveer 0,6% en noteerde het op 6,08, tegen de slotkoers van dinsdag op 6,122.

Hoewel een daling van het obligatierendement positief is voor de aandelenmarkten, is het feit dat de RBI nu met een gestructureerd aankoopprogramma is gekomen om de liquiditeit in de markt te beheren en dat het de volatiliteit van de obligatiekoersen onder controle zal houden, een groot positief punt voor marktdeelnemers.

De toewijding van de RBI aan voortdurende liquiditeitssteun speelde ook een rol bij het opkrikken van het marktsentiment.

Terwijl een stijging van de obligatierendementen in februari en maart tot zwakte op de aandelenmarkten leidde, zal een daling of stabilisatie van de rendementen het sentiment van aandelenbeleggers opnieuw doen stijgen. Niet alleen zullen binnenlandse beleggers in de richting van aandelen gaan, ook de instroom van FPI in aandelen zou weer aan kracht kunnen winnen.

Deel Het Met Je Vrienden: